光大期货动力化工类日报11.28

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　　原油：

　　周三油价发达为轰动，其中WTI1月合约收盘下落0.05好意思元至68.72好意思元/桶，跌幅0.07%。布伦特1月合约收盘上升0.02好意思元至72.83好意思元/桶，涨幅0.03%。SC2501以524.4元/桶收盘，下落6.4元/桶，跌幅1.21%。欧佩克正在为12月1日的视频会议作念准备，届时将要点参议其正在执行的产量计策。领先于2024年6月布告的冉冉铲除220万桶/日自觉减产的现行谋略依然屡次推迟，从2024年10月启动到12月，再到咫尺的2025年1月。EIA周三公布的库存陈诉露馅，上周好意思国原油库存下降，汽油和馏分油库存加多。为止11月22日当周，好意思国原油库存下降180万桶至4.2845亿桶，汽油库存加多330万桶至2.1224亿桶。上周好意思国从墨西哥的原油入口量降至15.1万桶/日，为2010年6月有记载以来的最低水平。上周好意思国从墨西哥的原油入口量下降了61.7万桶/日，创下2010年7月以来的最大降幅。从阶段油价发达来看，轰动运行恭候OPEC+会议成果。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2501收涨0.77%，报3144元/吨；低硫燃料油主力合约LU2502收跌2%，报3864元/吨。低硫方面，近期新加坡末端需求正常，低硫燃料油库存弥散，外加下半月套利货流入量预测将加多，低硫燃料油商场将连接靠近下行压力。由于套利可行，11月苏伊士运河西部的低硫燃料油合手续流入亚洲，且中东地区也复原了对新加坡的燃料油出口。此外还有来自巴西、泰国和印度尼西亚的低硫燃料油套利货预测将在11月下半月至12月初运抵新加坡。现时高硫商场发达依然偏强，但跟着冬季左近，需求渐渐下滑，尽管破费税抵扣计策尚未执行，但落地预期仍存，后期真金不怕火厂进料需求或受到扼制；套利窗口大开，供应也有加多预期，现时高硫估值偏高位，可商酌作念空FU对SC裂解价差。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2501收涨0.47%，报3402元/吨。凭证隆众对96家企业追踪，2024年12月国内沥青总谋略排产量为233万吨，环比下降2万吨，降幅0.85%，同比12月本体产量下降17.49万吨，跌幅6.98%。近期部分真金不怕火厂开释冬储公约，撑合手期现价钱有所企稳。从供应端来看，近几周沥青的供应有所加多，12月地真金不怕火排产小幅下滑，供应压力不大；需求端，南边地区的赶工需求仍存，刚需撑合手下，社会库去库彰着。12月受天气影响末端需求或进一步减少，然而冬储需求之下预测沥青价钱下行空间相对有限。

　　橡胶：

　　周三，为止日盘收盘沪胶主力RU2501上升225元/吨至17695元/吨，NR主力上升260元/吨至14515元/吨，丁二烯橡胶BR主力上升180元/吨至12950元/吨。昨日上海全乳胶16850（+100），全乳-RU2501价差-635（+80），东谈主民币搀和16450（+200），东谈主混-RU2501价差-1035（+180），BR9000皆鲁现货13150（+0），BR9000-BR主力330（-65）。泰国前10个月自然橡胶、搀和胶悉数出口343.9万吨，同比降5.4%；悉数出口中国178.5万吨，同比降21%。为止2024年11月24日，中国自然橡胶社会库存113.1万吨，环比减少0.37万吨，降幅0.33%。中国深色胶社会总库存为63.2万吨，环比减少0.5%。中国淡色胶社会总库存为49.88万吨，环比减少0.1%。国表里产区产量出现分化，国内左近停割季，胶水干含下降，国外旺产季上量。国内需求参加淡季，过年前存在一定补库需求。橡胶到港量有一定加多预期，国内社库转小幅累库，胶价上方存在压力。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4814元/吨，收涨0.29%；现货报盘贴水01合约64元/吨。EG2501昨日收盘在4615元/吨，收涨0.46%，基差减少1元/吨至49元/吨，现货报价4649元/吨。PX期货主力合约501收盘在6794元/吨，收涨0.53%。现货商谈价钱为814好意思元/吨，折东谈主民币价钱6753元/吨，基差走扩23元/吨至-11元/吨。江浙涤丝产销举座防守一般，平均产销估算在5成傍边。山东一套250万吨PTA安设咫尺重启中，该安设11.13近邻泊车检会。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇安设谋略12月20日近邻启动泊车检会，预测时长在一周傍边。在后续抢出口心理下，出口量预期加多。但咫尺末端加弹、织造开工出现下滑，末端需求乏力，对聚酯开工连接高位运行发出挑战，在聚酯原料供应充裕下，聚酯原料价钱上方压力较大。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价钱2550元/吨，内蒙古北线价钱在2175元/吨，CFR中国价钱在295-330好意思元/吨，CFR东南亚价钱在345-350好意思元/吨。卑劣方面，山东地区甲醛价钱1085元/吨，江苏地区醋酸价钱2680-2750元/吨，山东地区MTBE价钱5400元/吨。供应方面国外供应合手续回落，入口存缩量预期，国内安设负荷也存下降预期，举座供应压力有所下降，需求方面咫尺MTO开工率防守在高位，传统卑劣由于甲醇价钱咫尺较为坚挺，导致卑劣巨额行业利润被压缩，而且历程前期补库后采购将趋于磨叽，预测传统卑劣撑合手将有所收缩。玄虚来看，甲醇供需都存下降预期，但库存水平短期难以快速下降，仍会对商场价钱造成压制，因此预测甲醇主力合约价钱轰动运行。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在7500-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-334.31元/吨，煤制PP坐褥毛利108.67元/吨，甲醇制PP坐褥毛利-858.67元/吨，丙烷脱氢制PP坐褥毛利-872.92元/吨，外采丙烯制PP坐褥毛利-125.07元/吨。PE方面，华东HDPE现货商场主流价钱在8400元/吨，较上一责任日上调130元/吨；华东LDPE主流价钱10800元/吨，较上一责任日下调50元/吨；华北LLDPE主流价钱8680元/吨，较上一责任日合手平；聚乙烯期货主力收盘8401元/吨，较上一责任日下调19元/吨；利润端，油制聚乙烯商场毛利为548元/吨；煤制聚乙烯商场毛利为1533元/吨。咫尺供应端处在检会复原的阶段，短期供给压力不会增长很快，自然需求启动冉冉下滑，但短期仍是偏高水平，因此商场有一定撑合手，近期LLDPE现货合手续紧缺的景色之下，预测价钱相对偏强，PP基本面稍弱，价钱或相对偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC商场价钱偏弱退换，电石法5型料5100-5200元/吨，乙烯料主流参考5300-5600元/吨傍边；华北PVC商场价钱下调，电石法5型料主流参考5040-5130元/吨傍边，乙烯料主流参考5220-5630元/吨；华南PVC商场价钱窄幅下调，电石法5型料主流参考5210-5300元/吨傍边，乙烯料主流报价在5310-5430元/吨。供应端，本周广西华谊检会杀青，因此预期开工窄幅上升，影响供应小幅加多；需求端，管材和型材的开工依旧下滑，但幅度有所放缓，后续需求仍有下降的预期；库存方面，近期真金不怕火厂库存从头向社会挪动，但运力受限，在途货品较多，导致社会库存并未快速加多，预测跟着运力会正常，货品将继续抵达，社会库存将加多。玄虚来看，国内需求同比发达欠安，而且后续仍有下降可能，出口方面由于印度计策的不深信性，商场也相对严慎，因此基本面依旧偏空，价钱仍将延续近弱远强结构。

　　尿素：

　　周三尿素期货价钱延续走强形式，主力合约收盘价1831元/吨，涨幅1.27%。现货商场部分地区反弹，咫尺山东商场价钱1810元/吨，河南商场价钱1800元/吨。基本面来看，昨日行业日产量再度小幅进步至19.21万吨，月底之后气头企业泊车，供应撑合手力度将冉冉加强。需求端成交防守尚可，商场活跃度仍较好，但各地区产销率较上一个责任日有所回落，仅个别地区草率纵情100%。卑劣复合肥采购及淡储采购仍将给商场托底，但若价钱涨幅较大则中卑劣采纳度仍将受到压制。举座来看，尿素供应行将下降、库存由增转降、需求相对活跃，供需压力冉冉缓解。期货商场同期受到宏不雅及商品举座心理提振，盘面朝上纵情近半个月高点后短期仍将保合手偏强态势，但商酌保供稳价大环境，漠视严慎对待上方高点。

　　纯碱&玻璃：

　　周三纯碱期货价钱先抑后扬，主力合约收盘价1505元/吨，微幅上升0.47%。现货商场基本踏实，买卖商主流地区重碱送到价钱1450元/吨傍边。基本面来看，纯碱供应水平窄幅波动，行业开工昨日86.88%近邻。需求发达一般，中卑劣尚未有明确储备意向，商场暂时仍以刚需为主。西北地区运力下降，部分地区货源略显病笃，但现时商场依旧靠近高库存压力。举座来看，纯碱期货盘面再次转向宏不雅及计策提振，但受制于基本面压力仍存，纯碱大场合宽幅轰动为主。缓和宏不雅计策心理变化，纯碱库存变化。

　　玻璃：周三玻璃期货价钱坚挺轰动，主力合约收盘价1243元/吨，微幅上升0.73%。现货商场连接下滑，昨日国内浮法玻璃商场均价回落2元/吨至1374元/吨。近期玻璃供应水平踏实，行业日熔量防守15.91万吨。需求端心理略有好转，沙河地区产销率仍防守100%以上，其余步区产销也进步至90%以上。产销好转部分原因在于厂家让利出货，但受制于需求起色偏缓，本周玻璃仍有累库预期。举座来看，玻璃产业心态偏薄弱，期货盘面心理走高且后期增量刺激计策预期仍存。预测玻璃期价连接受到提振，但波动幅度也有所加多。缓和商品商场举座走向、玻璃现货成交情况、本周库存数据。

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包袱剪辑：赵念念远